航天信息(600271.CN)

航天信息:互联网银行业务策略得宜

时间:15-10-05 00:00    来源:元大证券

重申买入,目标价调降至人民币75元:9月29日航天信息(600271)针对征信与金融支付事业发布多项公告。本中心持续看好公司的数据服务与互联网金融题材,预期近期征信领域的进展可望带动股价突出表现。自本中心3月20日发布报告、预期大数据题材带动投资价值提升以来,航天信息的股价走势超越上证指数24%。本中心认为近期因A股整体市场波动引起的股价修正应已过度反应,建议投资人于目前价位买入该股。

征信事业变现迈进一大步:航天信息公告设立爱信诺征信有限公司,未来将侧重于企业征信业务。如先前的深度报告所述,航天信息在新兴的征信产业具备竞争力,主要因公司:1)拥有独特且极具价值的中小企业税务数据库;2)与银行关系紧密;3)征信平台取得进展。设立子公司后,本中心认为航天信息将取得企业征信牌照,数据服务事业短时间将能变现。

透过并购取得第三方支付牌照:航天信息公告将收购浙江航天电子信息产业有限公司51%股权,以获得第三方支付牌照。近期航天信息亦开发在线平台「航天财信」,并引进天弘基金管理公司策略联盟,为企业客户提供现金管理服务。本中心认为航天信息收购第三方支付牌照之举,有利于其深度挖掘其广大中小企业客户的客户数据库,透过提供企业支付、征信、现金管理等服务,可望进一步强化其互联网银行事业的多元布局与发展。

目标价自人民币100元调降至75元,以反映较高的加权平均资金成本假设值,但2015/16/17年每股收益估值维持不变(参见第2至第4页)。