航天信息(600271.CN)

航天信息:单季度业绩增速达到53.11%,税控业务持续高增长

时间:15-11-04 00:00    来源:华创证券

1、防伪税控业务高增长带动公司业绩强劲增长

三季度单季度业绩增速加快除了防伪税控设备数量的增加外还有设备价格和去年持平的因素,带动单季度业绩达到53.11%的增长;公司2014年上半年的防伪税控设备按照1416的价格去收取,下半年才开始执行新的价格,新的价格不到原有价格的一半,降价因素的影响在下半年将消除。公司正是紧紧抓住全国营改增大推广的重要机遇,成功的实现出货量的大增,三季度业绩大幅增长已经验证了这一逻辑,四季度有望持续保持高速增长。

2、资源和渠道优势显著,有望成就企业征信的龙头企业。

资源优势:多年在税收系统领域业务的开展,获取和理解数据的能力。

数据采集:通过自主自建信用信息采集系统、与税务等第三方深入合作,应用互联网数据采集方式,结合特有的线下入户调研服务,实现对企业信用信息数据的采集和真实性核实,打造有行业优势的“线上+线下”相结合的企业征信数据采集新模式。

发票数据:发票中蕴含购方单位、销方单位、商品名称、金额、开票日期等准确的交易信息,是企业经营交易的重要凭证,能真实反映企业的经营状况、赢利状况和企业在行业中的地位。真实而全面的企业发票信息,可以衍生出众多重要经营指标,利用爱信诺企业信用模型,对发票数据进行萃取,可以建立真实可信的企业信用指标,从发票维度反映企业在行业内的经济信用能力。

渠道优势:全国企业服务的网络,爱信诺征信依托母公司遍布全国的分支机构及15000余人专业服务队伍,可以为全国各地的企业用户提供48小时内上门调查服务,为用户提供7*24小时专业贴心服务。

3、金融电子支付产业链再下一城:获得第三方支付牌照。

为促进公司转型升级,获得第三方支付牌照,公司通过进场交易方式收购浙江航天电子信息产业有限公司51%股权。公司将进一步整合已有的市场资源和渠道,带动金融支付安全芯片、金融IC卡、金融支付终端及解决方案、金融行业软件外包等业务的发展,打造新型支柱产业,快速实现公司资本优势向产业优势的转化。公司目前的软件、系统集成业务多年处于高速增长状态,拥有充足的研发人员和强劲的研发实力。未来公司在通过已经打通的金融支付硬件产业链优势,提供一体化的系统解决方案,抢占更多金融信息化市场。之前公司已经成功通过中国银联收单外包机构资质认证,可在全国范围内开展POS布放与维护、ATM布放与维护及商户拓展与服务等业务。本次第三方支付牌照的获得将进一步提升公司金融电子支付的竞争能力。

展望未来,公司转型升级发展战略的总体目标是:“创建国际一流IT企业集团”;到2015年,非税业务利润贡献率超过50%,打造5个年利润超亿元的下属公司,到2020年,非税业务利润贡献率超过70%,形成金税产业、金融支付产业、物联网技术及应用产业三大支柱性产业齐头并进的产业格局;到2020年,具备千亿元级的关联资源控制能力,国际化经营收入占比达到20%,在不少于20个国家或地区建立行业应用案例;到2030年,国际化经营收入占比超过50%,拥有完善的海外研发机构和国际营销服务网络,业务覆盖全球30-50个国家或地区,力争进入全国电子信息百强行列前十位,跻身全球五百强企业行列。

综上所述,我们预计2015-2016年每股收益分别为1.65元、1.94元,对应的PE为32倍、27倍,维持“推荐”投资评级。

风险提示:

公司战略执行不到位,营改增进展低于预期