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航天信息:非税业务快速发展,三大产业格局初成

时间:16-10-30 00:00    来源:方正证券

1收入增长率下滑,预付款项持续增加

公司2016年前三季度实现营业收入163.45亿元,同比增长14.13%,实现归母净利润9.44亿元,同比下降23.32%,EPS为0.51元。

由于市场竞争加剧和公司销售规模扩大,公司增加备货致使预付款项增长;而系统集成项目回款周期较长且多数年底回款,所以应收账款增长较大。另外,公司加大三大产业(金税、物联网、金融电子支付)的研发投入,以上因素导致公司成本增加,盈利水平下滑。

2三大产业稳步发展,非税业务加速拓展

公司重点发展金税行业、物联网领域和金融电子支付三大板块,未来五年形成金税产业、金融支付产业、物联网产业三大支柱产业齐头并进、三足鼎立的产业格局。

(1)金税行业领先地位稳固。

(2)物联网产业加快布局,智能交通、身份识别等领域市场份额领先。

(3)金融电子支付领域入围五大国有银行,品牌效应突显。

3盈利预测与投资建议

继续看好公司可持续发展的能力,维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.93、1.12、1.38元,对应PE分别约为24、20、16倍,维持“强烈推荐”评级。

4风险提示

(1)营改增政策红利不及预期;(2)金融支付业务拓展不及预期。