航天信息(600271.CN)

航天信息:业绩保持稳定,非税业务拓展力度加大

时间:17-08-21 00:00    来源:兴业证券

事件:公司发布2017年半年报,实现营业收入135.37亿元,同比增长24.27%;实现扣除非经常性损益的净利润6.51亿元,同比增长7.42%。

收入稳健增长,盈利能力持平。报告期内,公司收入增长稳健。其中,渠道销售业务收入73.43亿元,同增44.07%,是公司收入增长的主要贡献方;增值税防伪税控业务收入23.38亿元,同增14.06%,公司发力电子发票、增值税大客户、自助办税终端等销售,有效对冲了营改增政策消除的影响;金融支付业务收入5.16亿元,同增109.85%,主要来源于航信德利并表收入3.97亿元。三项费用同比增长1.99亿元,主要因为人工费用增加了1.71亿元。因为中油资本股价波动带来当期亏损0.74亿元,公司净利润比扣非净利润减少0.7亿元。根据发改委要求,自8月1日起对增值税税控系统产品及维护服务价格进行调整,预计将影响2017年销售收入约4亿元。公司正积极拓展非税业务,有望有效弥补税控业务对业绩产生的影响。

行业地位牢固,三大产业稳步发展。报告期内,金税、金融科技、物联网技术三大产业均稳步发展。其中,在金税方面,以涉企和局端业务为核心,拓展电子发票及各类智能涉税自助终端市场,提高市占率。在金融科技方面,加强与银行的战略合作,进行新产品和技术研发。在物联网方面,全力开拓市场,在电子政务、公安、出入境、智慧粮食等领域均有不错斩获。

盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019年EPS分别为0.83元、0.92元和1.02元,维持“买入”投资评级。

风险提示:行业竞争加剧;产业政策变化;中油资本股价波动风险。